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작성일 : 17-01-24 01:57
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"어디로 튈지 모른다" 환율 불확실성의 시대
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글쓴이 :
시애틀N
 조회 : 2,677
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美 보호무역·환율 조작국 지정 우려에 갈팡질팡
'불확실한 것만이 확실하다'는 말처럼 환율이 방향성을 못 잡고 있다. 도널드 트럼프 미 대통령 취임과 연방준비제도(Fed)의 금리 인상 우려, 중국 경제 악화 등 변수가 터질 때마다 쏠림현상이 나타나고 있다.
◇트럼프 "America First"…한국, 환율 조작국 우려
24일 한국은행에 따르면 지난해 달러/원 환율의 일중 변동폭은 7.5원이지만, 연초 이후로는 8원으로 0.5원 높아졌다.
환율이 가장 민감하게 반응한 부분은 미국이다. 트럼프 당선 이후 지난해 말까지 달러/원 환율은 정책 기대감에 72.7원 올랐지만, 연초 이후 다시 42.5원 하락했다.
갈피를 못 잡고 있는 환율이 우려하는 부분은 트럼프의 '미국 우선주의(America First)'다. 보호무역주의와 환율 조작국 지정 우려가 커졌다.
미국이 보호무역을 강화하면 우리나라도 타격이 클 수밖에 없다. 현대경제연구원은 미국의 관세 수준이 한·미 자유무역협정(FTA) 발효 이전으로 상승하면 2017~2020년 대미 수출 총 손실액이 약 130억1000만달러에 달할 것으로 추정했다.
환율의 경우, 원화 약세가 나타나겠지만 관세 등 추가 조치로 수출기업의 피해가 발생할 수 있다. 정민 현대경제연구원 연구위원은 "트럼프의 경제 정책 불확실성에 따른 불안정성 확대에 대비해야 한다"고 했다.
외환 조작국 지정도 부담이다. 미국은 우리나라가 원화 가치를 떨어뜨려 무역에서 이익을 얻고 있다고 주장한다. 이미 우리나라를 '관찰대상'에 포함했다.
그러나 일부에서는 선을 그었다. 보호무역도 환율조작국 지원도 어렵다는 평이다. 미국은 소비가 경제의 주축인데, 보호무역을 강화하면 소비심리가 위축할 수 있어서다. 민경원 NH선물 연구원은 "미국 제조업 경기의 최대 호재는 소비 강세와 약 달러"라며 "미국 제조업 경기를 살리기 위해서는 통화정책이 수반해야지, 자유무역 단절은 어렵다"고 했다.
환율 조작국 지정은 압박만 할뿐 실제 적용은 쉽지 않지만, 미리 조심할 필요는 있다고 했다. 주현수 자본시장연구원 연구위원은 "외환시장 개입은 조작국 지정요건의 기준을 넘어서지 않는 범위 내에서 신축적인 스무딩 오퍼레이션(미세조정)을 운용할 필요가 있다"고 했다.
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| 중국 인민폐© AFP=News1 |
◇불확실성에 갇힌 중국, 위안화가 불안하다
미국만큼 불확실하면서 우리나라에 영향이 큰 곳이 중국이다. 한은에 따르면 연초 이후 원화와 위안화의 동조화율은 0.8에 달한다.
중국이 위안화 절상에 나서면서 원화와 동조화 현상이 강해졌다. 중국은 자본 유출을 막고, 미국과의 통상마찰을 줄이기 위해 위안화를 절상했다.
현재로서는 인민은행이 이전보다 외화자금 유출입 통제, 금융시장 통제력 강화한 상태로 위안화가 크게 요동칠 가능성은 적다는 평이다.
미국과의 무역전쟁도 가능성이 작다. 김광래 삼성선물 연구원은 "미국이 중국을 환율 조작국으로 지정할 경우 두 국가 간의 무역전쟁으로까지 번질 수 있다"며 "미국과 중국 모두에게 결과적으로 해가 될 환율조작국 지정 가능성은 작다"고 했다.
이외에 유럽중앙은행(ECB)과 일본중앙은행(BOJ)의 통화 정책이 변수다. 민 연구원은 "ECB와 BOJ가 언제까지 양적완화를 유지할 수 없다"며 "중장기적으로 통화정책 비중을 줄일 수 있으므로, 환율에 미치는 변수"라고 평가했다.
한은은 상황을 예의주시하고 있다. 한은 관계자는 "환율 변동성은 커졌지만, 외화 유출은 우려할 단계는 아니다"면서도 "글로벌 불확실성이 커진 상황"이라고 우려했다.
기사제공=뉴스1(시애틀N 제휴사)
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